最近，市場(chǎng)出現(xiàn)令人瞠目結(jié)舌的變化：只要售出石油，生產(chǎn)商不僅賺不到錢(qián)，還得倒貼！ 成核劑廠家下面與您一起吃瓜。

4月20日，紐約商品交易所5月份交割的西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)跌幅達(dá)到了305.97%，報(bào)-37.63美元/桶，歷史上首次收于負(fù)值。4月21日，6月原油期貨合約一度爆跌逾67%，刷新該合約盤(pán)中歷史低點(diǎn)至6.57美元/桶，美國(guó)原油基金向下觸及熔斷。全球投資者見(jiàn)證國(guó)際原油市場(chǎng)在史上未見(jiàn)的巨幅波動(dòng)。

三大原因跌入負(fù)值

期貨合約到期時(shí)間的逼近，是此次WTI 5月原油期貨跌至負(fù)值最直接的原因。隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的選擇并不多了。因此無(wú)論是什么價(jià)格，他們都必須要作出抉擇。

其次，疫情的蔓延嚴(yán)重打擊了全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并減少了對(duì)石油的需求，導(dǎo)致了原油期貨價(jià)格的暴跌。

最后，美國(guó)原油在過(guò)去50多年從未實(shí)施過(guò)配額生產(chǎn)或者減產(chǎn)，而美國(guó)石油的庫(kù)存飆升幅度已經(jīng)觸及紀(jì)錄高位，今年夏天將面臨儲(chǔ)油設(shè)施用盡的考驗(yàn)。

負(fù)油價(jià)是否將再次出現(xiàn)？

油價(jià)的下跌牽動(dòng)著不少國(guó)家和投資者的心，因此，原油期貨以及油價(jià)多久會(huì)回歸正常成為了大家最為關(guān)心的問(wèn)題。

如果是從布倫特原油期貨為預(yù)期價(jià)格來(lái)看，MSCI Research副總裁在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“原油期貨價(jià)格跌至負(fù)值，更多的是基于即將要到期合約的影響，從MSCI的風(fēng)險(xiǎn)模型來(lái)看，即將要到期的期貨合約并不能算作影響期貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此這對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的影響可以忽略不計(jì)。”

但如果從短期油價(jià)方面來(lái)看，RBC Capital全球商品策略主管認(rèn)為，“石油市場(chǎng)在短期內(nèi)難以得到緩解，價(jià)格難以上漲。”

楊水清表示，“油價(jià)是由市場(chǎng)的需求端與供給端共同決定的，短期的原油市場(chǎng)，供給和需求均缺乏彈性，形成了一個(gè)非常低的均衡價(jià)格。”

但從長(zhǎng)期市場(chǎng)來(lái)分析，楊水清認(rèn)為，“廠家可以縮小規(guī)?；蛘哌x擇不產(chǎn)油，目前已經(jīng)有這種趨勢(shì)，供給彈性會(huì)變大，加之隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求端起來(lái)后，需求曲線會(huì)右移，油價(jià)會(huì)回升。因此，疫情的控制情況將直接影響需求，若減產(chǎn)達(dá)到2000萬(wàn)桶/日，油價(jià)可以企穩(wěn)，而后續(xù)的需求拉動(dòng)，油價(jià)可小幅上漲。”

譚慧敏也預(yù)計(jì)，“今年晚些時(shí)候隨著市場(chǎng)上原油供應(yīng)的減少，加上全球需求在封鎖期結(jié)束后的需求反彈，將有助于布倫特原油價(jià)格在2020年年底回升至45美元-55美元/桶。此外，考慮到2014年-2017年經(jīng)濟(jì)低迷期間作出的資本支出決策水平較低，石油的長(zhǎng)期前景是積極的。如果沒(méi)有投資，傳統(tǒng)油田的產(chǎn)量將平均每年下降6%至7%。此外，我們認(rèn)為，從2025年起才能感受到能源過(guò)渡的負(fù)面影響。”